Базовая Подготовка SNAP 02: Комиссии 101

Вы узнали, как маршрутизация и проскальзывание влияют на исполнение. Теперь проследим за деньгами. Каждый своп взимает комиссию. Эта комиссия распределяется между пулами, которые затронул ваш маршрут, и только той ликвидностью, которая была активной на момент исполнения сделки.

Цена в пределах вашего диапазона означает, что кран открыт. Цена за пределами вашего диапазона означает, что он закрыт. Ваша задача проста: выбрать разумные диапазоны, присоединиться к пулам с реальной активностью и клеймить, когда это целесообразно.

Куда уходят комиссии

Представьте себе, что каждый пул на вашем маршруте — это пункт взимания платы за проезд. Когда ваш своп проходит, пункт взимает небольшую плату. Если ваша сделка использует один пул, оплата идет одному пункту. Если маршрут проходит через два или три пула, каждый пункт взимает плату за свою часть. Эти комиссии предназначены для ликвидности, которая была активна в этом пуле во время сделки. Активная означает в диапазоне. В диапазоне означает заработок.

Ключевые моменты:

• Ставка комиссии указана на странице пула
• Комиссии взимаются в момент совершения свопа
• Их получает только активная ликвидность

Комиссии за своп, которые вы платите, и комиссии LP, которые вы зарабатываете

Как трейдер, вы платите комиссию за каждый пул, который затрагивает маршрут

Как LP, вы зарабатываете комиссию, уплачиваемую трейдерами, пока цена находится в пределах вашего диапазона

Если маршрутизатор пропускает ваш пул, вы ничего не зарабатываете на этой сделке

Если маршрутизатор использует ваш пул только для части маршрута, вы зарабатываете только на этой части

В диапазоне, вне диапазона и ваш микс активов

SNAP использует концентрированную ликвидность. Ликвидность находится внутри ценовых диапазонов, а не по всем ценам. Когда рыночная цена находится внутри вашего диапазона, вы зарабатываете. Когда цена выходит за пределы диапазона, заработок приостанавливается до тех пор, пока она не вернется. По мере изменения цены ваш набор активов меняется. В результате вы можете оказаться с большим количеством одного токена и меньшим количеством другого. Это нормально. Вы сами определяете диапазоны, а затем проверяете, остаются ли они актуальными. Представьте себе участок дороги с пунктом взимания платы за проезд. Когда по вашему участку движется транспорт, вы получаете доход. Когда транспорт движется дальше по дороге, ваш пункт не работает.

Объём и активный TVL

Ваш доход определяется двумя факторами.

• Объём — это поток обменов через пул. Больше потока означает больше комиссий для распределения
• Активный TVL — это сколько ликвидности конкурирует с вами в текущей ценовой полосе. Больше конкурентов означает меньшую долю для вас.

Вы не контролируете ни то, ни другое напрямую, но можете выбирать, к каким пулам присоединяться и насколько широк ваш диапазон. Ищите стабильную активность и уровень активной ликвидности, где ваша доля не будет крошечной.

Изменения в маршрутизации влияют на то, кто получает вознаграждение

Маршрутизатор SNAP старается уменьшить проскальзывание. Иногда ваш ордер идёт по двум боковым дорогам вместо одной магистрали. Если 70% вашей сделки использует Пул A и 30% — Пул B, то LP в Пуле A зарабатывают с 70%, а LP в Пуле B — с 30%. Если пул не используется, никто в нём не зарабатывает от этой сделки. Ваш выбранный пул может не использоваться на каждом маршруте. Загруженные пары часто распределяют поток по нескольким пулам.

На практике популярный пул с постоянным трафиком может превзойти тихий пул с более высокой ставкой комиссии.

Выбор ширины диапазона

Ширина диапазона — это компромисс.

Узкие диапазоны концентрируют вашу ликвидность. В пределах диапазона прибыль на единицу капитала может выглядеть высокой. Риск в том, что вы быстро выходите из диапазона, когда цена движется.

Более широкие диапазоны держат вас активным чаще. Заработок на единицу ниже, но время активности улучшается, и вы вам реже приходиться перебалансировать портфель.

Подбирайте ширину диапазона в соответствии с парой. Спокойные, тесно связанные активы могут работать с более узкими диапазонами. Более волатильные пары часто требуют более широких полос, чтобы избежать постоянного обслуживания.

Комиссии и временные убытки

Комиссии могут помочь компенсировать временные убытки. Они не устраняют их. Если пара сильно колеблется или имеет ярко выраженную тенденцию, стоимость вашей позиции может отставать от простого холда. Единственный честный подход — следить как за комиссиями, которые вы получаете, так и за тем, как меняется состав и стоимость ваших активов. Если объем стабилен, а пара спокойна, комиссии могут накапливаться. Если ликвидность низкая, а цена скачет, комиссий может быть недостаточно.

Получение и реинвестирование

Комиссии остаются в вашей позиции, пока вы их не заклеймите.

Запрашивайте их, когда сумма оправдывает расходы на газ.

Небольшие позиции выигрывают от пакетного запроса комиссий.

Чтобы реинвестировать добавьте токены обратно в ликвидность, когда их размер будет достаточно большим, чтобы оправдать клик.

Для большинства людей достаточно простой еженедельной проверки.

Простые проверки комиссий перед LP.

Откройте страницу пула и подтвердите:

• Ставка комиссии ясна и подходит для пары.
• Недавний объем реальный, а не однодневный всплеск.
• Текущая цена и видимая активная полоса близки к вашему предполагаемому диапазону.
• Примечания о поведении комиссий в периоды волатильности, если таковые имеются.
• Если объем выглядит небольшим или активная ликвидность огромна, рассмотрите другой пул или другую ширину.

Ваша задача

Откройте SNAP и выберите один активный пул.

Прочитайте опубликованную комиссию. Посмотрите на недавний объем.

Определите разумный диапазон вокруг текущей цены.

Сделайте легкое упражнение без цифр.

Представьте, что цена немного поднимается и немного опускается.

Вы по-прежнему будете находиться в диапазоне большую часть времени или быстро выйдете из него? Сделайте небольшую тестовую позицию с диапазоном, немного шире, чем планировали сначала.

Оставьте ее на несколько часов. Вернитесь и проверьте только две вещи.

Накопились ли комиссии? И изменился ли ваш микс активов так, как вы думали? Запишите. Вы развиваете чутьё, а не гоняетесь за счётом.

Вывод

Комиссии следуют за потоком. Вы зарабатываете, когда цена находится в вашем диапазоне, когда сделки действительно происходят и когда ваша доля активной ликвидности значима после газа. Держите эти три момента в поле зрения. Начинайте с малого. Забирайте разумно.

Изучите ритм вашего пула, прежде чем масштабироваться.